Question
धन आपूर्ति (LM) वक्र के निहितार्थों की संक्षेप में व्याख्या करें। इस वक्र के बाहर किसी बिंदु का क्या अर्थ होता है? इस वक्र की अवस्थिति और प्रवणता क्या संकेत देते हैं?
Answer :
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धन आपूर्ति (LM) वक्र, समष्टि आर्थिक विश्लेषण में एक अत्यंत महत्वपूर्ण उपकरण है जो अर्थव्यवस्था में मुद्रा बाजार (money market) की साम्यावस्था (equilibrium) को दर्शाता है। यह वक्र IS-LM मॉडल का एक प्रमुख घटक है जो ब्याज दर (interest rate) और आय स्तर (income level) के बीच संबंध को दर्शाता है जब मुद्रा की मांग और आपूर्ति में संतुलन होता है। LM वक्र उन सभी बिंदुओं का समुच्चय है जहाँ मुद्रा की मांग (demand for money) और मुद्रा की आपूर्ति (supply of money) समान होती है। LM वक्र सकारात्मक प्रवणता (positive slope) वाला होता है, अर्थात जब आय (Y) बढ़ती है, तो ब्याज दर (r) भी बढ़ती है ताकि मुद्रा बाजार में संतुलन बना रहे। इसका कारण यह है कि आय के बढ़ने पर लोगों की लेन-देन संबंधी मुद्रा की मांग (transaction demand for money) भी बढ़ती है। इस अतिरिक्त मांग की पूर्ति तभी हो सकती है जब ब्याज दर बढ़े, जिससे सट्टा (speculative) उद्देश्य की मुद्रा मांग घटे और संतुलन बना रहे। LM वक्र की अवस्थिति और प्रवणता अर्थव्यवस्था में मौद्रिक स्थितियों की जानकारी देती है। इसके द्वारा यह स्पष्ट होता है कि किसी भी विशेष आय स्तर पर कौन सी ब्याज दर मुद्रा बाज़ार को संतुलन की स्थिति में रखती है। यदि हम इस वक्र के बाहर किसी बिंदु को देखें, तो उसके भिन्न-भिन्न निहितार्थ हो सकते हैं। LM वक्र से बाहर के बिंदुओं का अर्थ: LM वक्र पर हर बिंदु पर मुद्रा बाजार में मांग और आपूर्ति समान होती है। अतः: 1. LM वक्र के नीचे स्थित बिंदु: यदि किसी बिंदु पर आय का स्तर समान हो लेकिन ब्याज दर LM वक्र की तुलना में कम हो, तो यह दर्शाता है कि उस स्तर पर मुद्रा की मांग, आपूर्ति से अधिक है। इसका अर्थ यह है कि मुद्रा का अधिकाधिक उपयोग किया जा रहा है, और मुद्रा बाजार में असंतुलन है। यह स्थिति सट्टा उद्देश्य की मुद्रा की अधिक मांग को दर्शाती है। कम ब्याज दर के कारण लोग अधिक नकद रखना पसंद करते हैं, जिससे मांग बढ़ जाती है और मुद्रा की वास्तविक आपूर्ति अपर्याप्त हो जाती है। 2. LM वक्र के ऊपर स्थित बिंदु: जब किसी बिंदु पर आय समान है लेकिन ब्याज दर अपेक्षाकृत अधिक है, तो यह दर्शाता है कि उस आय स्तर पर मुद्रा की आपूर्ति, मांग से अधिक है। अधिक ब्याज दर के कारण सट्टा उद्देश्य के लिए नकदी रखने की प्रवृत्ति कम हो जाती है और लोग बांड खरीदने लगते हैं। इस स्थिति में मुद्रा की मांग कम हो जाती है और आपूर्ति अधिक हो जाती है जिससे बाजार असंतुलन में आ जाता है। इस प्रकार, LM वक्र से बाहर के बिंदु मुद्रा बाज़ार में साम्यावस्था के अभाव को दिखाते हैं। LM वक्र की अवस्थिति (position) और प्रवणता (slope): LM वक्र की अवस्थिति और प्रवणता, नीति निर्धारण, मौद्रिक हस्तक्षेप और आर्थिक संवेदनशीलता को समझने के लिए अत्यंत उपयोगी हैं। 1. अवस्थिति: यह दर्शाती है कि किसी अर्थव्यवस्था में समष्टि मुद्रा आपूर्ति किस स्तर पर है। * दाएँ की ओर स्थानांतरित LM वक्र: इसका अर्थ होता है कि किसी विशेष आय स्तर पर ब्याज दर कम हो गई है या मुद्रा की आपूर्ति में वृद्धि हुई है। यह आमतौर पर विस्तारवादी मौद्रिक नीति (expansionary monetary policy) का संकेत देता है। जब केंद्रीय बैंक खुले बाजार में बांड खरीदता है, तो मुद्रा की आपूर्ति बढ़ती है, जिससे LM वक्र दाएँ खिसक जाता है। * बाएँ की ओर स्थानांतरित LM वक्र: यह मुद्रा की आपूर्ति में कमी या मुद्रा
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